珠海精实测控技术股份有限公司(简称：精实测控)近日向港交所主板提交上市申请书，中金公司、浦银国际为其联席保荐人。该公司曾于2025年9月29日向港交所递表。
招股书显示，公司是一家工业级与消费级柔性制造综合解决方案提供商，依托"智能测控技术"的技术底座，公司提供的产品及服务能够满足工业领域的定制化要求以及消费领域的个性化要求。
根据灼识咨询数据，按2024年收入计，精实测控已成为中国第二大消费电子PCBA功能及性能测试装备商。其全球分布式设计与交付体系涵盖了中美德等地的六大研发中心，为全球20多个国家和地区的头部制造企业提供服务。
精实测控在2023-2025财年实现了稳健的收入增长，总收入从2023年的6.98亿元增长至2025年的10.48亿元，年复合增长率达22.5%。其中2024财年同比增长23.6%，2025财年同比增长21.5%。
公司净利润表现强劲，从2023财年的1807万元增长至2025财年的8345万元，两年间增长362%，年复合增长率达152.3%。其中2024财年净利润5958万元，同比增长230%；2025财年净利润8345万元，同比增长39.9%，增速虽有所放缓但仍保持较高水平。
公司供应商集中度在2025财年出现显著上升，对前五大供应商的采购额从2024财年的3640万元飙升至1.51亿元，同比暴增315%，占总采购额的比例也从7.3%大幅提升至24.6%，提升17.3个百分点。其中对最大供应商的采购额从1040万元增至7870万元，同比增长657%，占总采购额比例从2.1%提升至12.9%。
公司客户集中度维持在较高水平，2023-2025财年来自前五大客户的收入分别占总收入的55.5%、46.9%和48.6%，虽略有波动但始终维持在45%以上。其中来自最大客户的收入占比分别为20.3%、14.9%和17.7%，客户集中风险明显。
精实测控资金面承压，2025年度经营性现金流为负1.97亿元，造血能力严重不足；流动比率降至1.3倍，杠杆率高达102.1%；现金及现金等价物持续消耗，安全垫变薄，2025 年为9,680.4 万元，同比下滑 30.8%；2025年流动负债（含短期借款）为9.51 亿元，同比大增 48.8%。
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