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再提防止暴涨暴跌和过度炒作！到底几个意思？
作者：下载知识星球app找齐俊杰的粉丝群
上周开始，政策风向发生了重大变化，主要有三个事件表现，先是在1月14号提高了融资余额保证金比例，这视为是给市场降温的第1个信号，随后在15号，马上就出现了宽基指数etf资金量大幅流出的情况，一天之内就流出了700多亿。而且主要集中在50 300双创，这些国家队集中持有的etf资产上。很有可能是国家队通过减持的方式给市场踩刹车。最后监管明确表态要严肃查处过度炒作乃至操纵市场行为，全方位加强市场监测预警，坚决防止市场大起大落。一系列举措形成监管“组合拳。
这三个事件明确表达了，政策的态度转变，希望给当前火热的股市降降温，我们需要的是一场长期慢牛，而不需要一场像2015年那样的短期快牛，这个跟之前老齐给大家释放的观点基本一致，可见我们的思考跟政策应该是同频的。也就是说在4000点之上，股市的上涨节奏要慢下来。
之所以这个时候给市场降温，主要是因为开年之后市场明显过热，它主要有这么几个迹象，
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首先成交量逼近了40,000亿的水平，这甚至超过了924之后的那个成交高峰，当时是积攒了一个长假，才释放的成交量，被上周轻松超过。而市场当中往往有一句谚语叫做天量见天价，成交量暴增，意味着市场情绪火热，很多资金都在一窝蜂的无脑冲进市场。
其次，整个市场的估值已经达到了15年历史新高，中证全指的市盈率达到23倍，过去一年市场的涨幅当中，估值贡献了80%，而由业绩贡献的涨幅非常少。这也就是我们经常说的，股市这条狗在前面狂奔，但基本面的人在原地没动，所以市场的上涨完全都是由流动性驱动的，如果再拉估值，市场必然会发生均值回归，结果就是2015年那样的暴涨暴涨。现在甚至连走势都已经越来越相似。
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第三，两融余额达到了2.7万亿的新高，即便是提高融资保证金比例之后，仍然没有阻挡大家借钱炒股的信心，这部分钱是市场当中典型的投机资金，也是去年增量资金的主要来源，如今正在疯狂的加速入市，明显预示着市场短期过热。
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第四， A股总市值已经达到130万亿以上，无限接近了去年GDP水平，这两个的比值就是所谓的巴菲特指标，在任何一个国家，股票市场的总市值超过GDP。都会被视为市场过热的重要标志。
所以种种迹象表明，当前的市场第一是过热，第二是估值不低，未来在拉估值的空间其实已经不大，而我们需要的长期慢牛，是要等待业绩持续的释放，而业绩每一个季度才会披露一次，所以如果这么暴涨下去，业绩必然是跟不上股市的节奏的。那么就会发生暴涨暴跌，大起大落的情况。而这次政策短期出手的也相当及时，4000点之上开始控上涨节奏，应该是有明确的计划和指导安排的，既不影响股市的热度和信心恢复，也不能让他继续升温，最终自爆。那样的话，不利于扩大内需，甚至会严重影响我们经济化债和转型升级的大局，甚至进而影响中美世纪博弈。
所以股市现在必须慢下来，但慢并不等于跌，位置高了，也不见得马上就要向下调整，就像去年9月以后，市场连续4个月横盘，指数在一个狭小的空间之内，反复震荡。但一些被炒作上去的高价股，热门股会掉的很惨。未来股市也可能会再次复现这种行情走势，因为现在整个市场当中多了一个国家队的力量，他如果在上面按，底下托，再加上一些政策的辅助和配合，很有可能会改变我们原来市场的波动形态。
另外，我们对于现在股市的判断仍然是上半场的伤停补时阶段，也就是说整体的大行情并未走完，拉估值已经结束，但是业绩释放还有一个长期缓慢的过程。经过一年大涨之后，10年三倍已经没有了，但未来10年再翻一倍还是十分有可能的。所以虽然近期政策降温，中短期股市会明显降速，不排除会发生一些波动的可能，但从长期来看我们依然看好股市的投资机会。
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